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　　在《战胜华尔街》中，彼得·林奇依然认为业余投资者存在很大的优势。因为业余投资者很自由，几乎是想怎么做就怎么做。他们不像专业投资者那样必须分散投资于许多只股票，完全可以集中投资于少数股票，而且可以利用比专业投资者多得多的业余时间来调查研究上市公司。如果一时找不到有吸引力的好股票，业余投资者完全可以空仓，抱着现金等待机会。业余投资者也根本不需要与其他人比较业绩高低，而专业投资者每个季度都得公布投资业绩。

　　美国投资俱乐部协会提供的证据也表明，由于业余投资者没有那些束缚专业投资者的限制，完全可以做得比专业投资者好得多。美国投资俱乐部协会的会员包括全美各地1万多家投资俱乐部，这些投资俱乐部的成员都是普普通通的业余投资者。美国投资俱乐部协会的数据表明，1992年有69.4%的业余投资者战胜了市场，投资业绩高于同期标准普尔指数，一半以上的投资俱乐部在1992年之前的5年中有4年战胜了市场。这表明，由于投资者通过充分利用自身相对于专业投资者的优势，在选股方面做得越来越好。尤其是，当他们投资与身边十分熟悉的公司的股票时，往往会有很好的投资回报。

　　不过，彼得·林奇也看到，美国十分流行的业余消遣之一就是盲目投资于自己一无所知的股票。因此，他认为数以百万计的美国人根本不适合买卖股票。比如，那些对公司调研毫无兴趣的人，看到资产负债表就头晕的人，翻翻公司年报只会看图片的人。最糟糕的投资莫过于投资于那些他们根本一无所知的公司股票。他们只追求涨涨跌跌中的一时快感，这个星期买这只股票，下个星期买另一只股票。玩的是一种刺激和快感。当把所有的钱都输个精光后，他们会更加相信股市就是一个大赌场。确实，只有自己是赌徒的人，才会相信股市是赌场。

　　彼得·林奇回顾20世纪80年代，那是现代股票历史上投资回报率最好的第二个黄金10年，仅次于50年代那10年。但在这10年间，美国家庭资产投资于股票的比例却下降了。从60年代的40%，到80年代的25%，再到90年代下降到只有17%，而与此同时道琼斯指数和其他股票指数却上涨了4倍。那么多家庭本可以将大部分资产投资于收益率最高的股票却不投，个人乃至整个国家财富未来本可以大幅增长却不能，这简直是一种灾难。

　　对此，彼得·林奇十分感慨地说，如果你想要自己的资产未来比现在增值得更多，那么你就应该把大部分资产投资到股票上。只要你看看20世纪股市的回报水平，你就会明白为什么应该如此。整个20世纪几乎都是熊市，更不用说还有经济衰退，但结果仍然无可争议地表明：最终股票都是大赢家，投资于股票或股票投资基金的收益率，远远超过债券、定期存单或货币市场基金。那些专注于股票的投资者拥有很大的优势：一直持有股票的投资者，有6 ：1的机会能够比那些一直持有债券的投资者取得更高的收益率。

　　彼得·林奇以圣阿格尼斯学校七年级学生惊人的选股业绩来说明他们比专业投资者做得更出色。圣阿格尼斯学生们的模拟投资组合在两年内取得70%的收益率，远远超过了同期标准普尔500指数26%的收益率水平。那些学生学会了阅读财经报纸。他们找出了一些具有潜在投资吸引力的公司名单，然后逐个进行研究，分析公司盈利能力，比较不同公司的相对优劣，然后坐在一起，开会讨论，最后决定选择哪些股票。这套选股程序与许多基金经理差不多。他们选出了许多只大牛股：沃尔特·迪斯尼、耐克、百事、沃尔玛等公司股票。唯一失败的选股是IBM。

　　在接管麦哲伦基金的初期（1977~1981年），彼得·林奇整日忙于换股，卖出其前任的股票，换上他青睐的股票，并且还要不停地抛出股票变现，以应对投资者不断赎回基金的现金支出需要。在他的投资组合中，有地板材料、钢铁、保险、汽车旅馆、电影、快餐和食品等一大堆五花八门的公司股票。其后几年，彼得·林奇主要投资他所谓的二线股，主要包括三类公司：特殊情况公司、被低估的周期型公司以及小盘和中盘成长型公司，包括零售业和银行业股票。

　　彼得·林奇观察到餐馆连锁和商业零售公司的长期成长潜力，这让他印象深刻。通过在全国扩张，这种公司能在10~15年内每年保持20%的高增长速度。他由此发现，在股票投资中，过去，数学计算非常有用；将来，数学仍然非常有用。如果每年能够保持20%的盈利增长速度，那么经过3年半的时间就会增长到现在盈利水平的2倍，而经过7年就会增长到现在盈利水平的4倍。公司盈利增长会推动股价相应增长，并且股价增长幅度常常会超过盈利增长幅度，这正是为什么投资者们都愿意为未来增长前景良好的公司股票支付更好股价的原因。

　　选错了股票赔了钱，这没有什么好羞耻的。谁都有看错的时候。但如果发现公司基本面恶化，还是死死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多的股票，那就应该感到很可耻了。这也是彼得·林奇一再努力避免犯下的投资错误。虽然在他的投资生涯中，持有过的赔钱股票数目要比持有过赚钱股票数目还要多，但他绝不会增持一家面临破产的亏损公司的股票。对此，他总结出一条十分重要的法则：当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生。

　　不要把一家公司的发展当作一个断断续续的个别事件，而要看成一个连续不断的长篇传奇故事，因此必须时时重新核查故事的最新发展，不要错过任何新的转折和变化。除非一家上市公司破产倒闭，不然这家公司的故事将会永远持续下去没有结束。不管我们是在10年前还是在2年前买过的股票，现在都可能又会变成值得再次买入的便宜股。因为迟早有一天乌云会笼罩股市导致一场大跌，我们原来曾经买过的那只股票又会变得十分便宜，我们就能够再次逢低买入，赚上一笔了。当然，我们也要记住：股价仅仅比过去低了，并不是买入的理由：股价仅仅比过去高了，更不是卖出的理由。